L'échelle de CPG : de meilleurs taux sans bloquer votre argent

01 Le compromis terme-taux que l'échelle vient résoudre

L'attrait d'un CPG est simple : votre capital est garanti par l'institution émettrice et, dans certaines limites, par l'assurance-dépôts, et vous connaissez le rendement exact le jour où vous l'achetez. Contrairement à une obligation, qui peut perdre de la valeur si vous la vendez avant l'échéance, un CPG vous rend votre plein capital à l'échéance, peu importe ce que les taux ont fait entre-temps. Le hic, c'est le compromis terme-taux. Les termes plus longs paient généralement un taux plus élevé — une prime de terme — donc le meilleur rendement vient de bloquer votre argent le plus longtemps, et les options les plus liquides paient le moins.

Pour Eleanor, c'est un vrai dilemme. Un CPG encaissable de 30 jours pourrait payer environ 3 % et lui permettre de sortir presque à tout moment; un CPG de 5 ans pourrait payer environ 4,5 % mais geler son argent pendant cinq ans avec une pénalité pour rachat anticipé. Tout mettre dans le 5 ans capte le meilleur taux mais signifie qu'une réparation de toit ou une facture médicale force un rachat anticipé à un taux moins bon. Tout mettre dans des CPG encaissables ou d'un an la garde flexible mais lui coûte discrètement la prime de terme chaque année. L'échelle est la structure qui refuse de choisir entre les deux.

Source : Société d'assurance-dépôts du Canada — ce qui est couvert

02 Bâtir une échelle sur 5 ans, échelon par échelon

Une échelle divise l'argent en échelons égaux dont les échéances sont espacées d'un an. Eleanor a 50 000 $ à échelonner, alors elle achète cinq CPG de 10 000 $ à des termes d'un à cinq ans. Chaque année, un échelon arrive à terme; elle le réinvestit dans un nouveau CPG de 5 ans au taux alors en vigueur. Après le premier cycle complet, chaque échelon qu'elle détient est un CPG de 5 ans, et pourtant un arrive encore à terme chaque année — donc elle gagne en permanence près du taux de 5 ans tout en gardant un accès annuel à un cinquième de son argent.

Quand l'échelon d'un an arrive à terme en 2027, elle le réinvestit dans un nouveau CPG de 5 ans échéant en 2032; en 2028, l'échelon de 2 ans devient un 5 ans échéant en 2033, et ainsi de suite. L'entretien, c'est une décision par année : réinvestir l'échelon arrivant à terme au bout long, ou le rediriger si elle a besoin de l'encaisse. Aucun chronométrage du marché, aucun calcul de rééquilibrage. Le calculateur ci-dessous bâtit l'échéancier pour n'importe quel montant et n'importe quelle longueur d'échelle et montre le rendement moyen pondéré face aux solutions tout-court et tout-long.

Avec les valeurs par défaut ci-dessus, l'exemple chiffré donne 4,38 %. Une échelle à 5 échelons fait en moyenne 4,38 % — environ 97 % du taux long de 4,50 % — contre 4,25 % si tout était à 1 an, tout en libérant environ 20 % de l'argent chaque année.

Source : Société d'assurance-dépôts du Canada — comment fonctionne l'assurance-dépôts

03 Court, long ou échelonné : la comparaison à trois

L'argument en faveur de l'échelle est le plus clair quand on l'aligne face aux deux extrêmes entre lesquels elle se situe. Détenez tout en CPG d'un an et vous avez un plein accès annuel mais gagnez le taux le plus bas, et chaque renouvellement est exposé à la baisse des taux. Détenez tout dans un seul CPG de 5 ans et vous gagnez le taux supérieur mais bloquez le tout pendant cinq ans, avec une pénalité de rachat anticipé si vous avez besoin de l'argent plus tôt. L'échelle cède environ un dixième de point de pourcentage face à la détention tout-long et, en échange, libère environ un cinquième de l'argent chaque année.

La raison pour laquelle l'échelle vous protège dans les deux directions, c'est qu'un seul échelon se renouvelle à la fois. Quand les taux montent, cet échelon arrivant à terme est réinvesti au nouveau taux plus élevé, et en cinq ans toute l'échelle le reflète; quand les taux baissent, seul le cinquième arrivant à terme est réinvesti bas tandis que les quatre cinquièmes continuent de gagner les anciens taux plus élevés. Les stratégies tout-court et tout-long gagnent chacune dans exactement un scénario de taux et perdent gravement dans l'autre. L'échelle ne gagne jamais la course, et elle ne la perd jamais non plus — ce qui est précisément ce qu'un retraité prudent veut.

Source : Société d'assurance-dépôts du Canada — ce qui est couvert

04 Le détail fiscal : revenu ordinaire et la règle de comptabilité d'exercice annuelle

Les intérêts d'un CPG sont le type de revenu de placement le moins avantagé fiscalement au Canada. Ils sont imposés comme un revenu ordinaire à votre plein taux marginal — le même traitement qu'un revenu d'emploi — sans aucun des allégements qui s'appliquent aux gains en capital (seulement la moitié incluse) ou aux dividendes déterminés (majorés mais amortis par le crédit d'impôt pour dividendes). Dans la tranche fédérale supérieure, 100 $ d'intérêts sont imposés comme 100 $ de salaire, tandis que 100 $ de gain en capital sont effectivement imposés sur 50 $ et un dividende atterrit plus bas encore après le crédit. Pour un même taux nominal, un CPG en garde moins que presque toute autre détention.

Le détail que les guides faciles sautent, c'est la règle de comptabilité d'exercice annuelle. Dans un compte non enregistré, vous devez déclarer et payer l'impôt sur les intérêts à mesure qu'ils s'accumulent chaque année — même sur un CPG à intérêt composé qui ne paie rien avant l'échéance. Le CPG composé de 5 ans d'Eleanor ne lui remet aucune encaisse avant 2031, mais l'ARC attend l'impôt sur les intérêts courus de chaque année en 2026, 2027 et après. Cela crée un décalage de trésorerie : un impôt dû sur un revenu qu'elle n'a pas reçu. La solution, c'est l'emplacement. Dans un CELI, les intérêts et chaque retrait sont libres d'impôt; dans un REER ou un FERR, l'impôt est reporté jusqu'au retrait; dans un REEE, il est reporté puis imposé entre les mains de l'étudiant à faible taux. La règle de comptabilité d'exercice ne mord tout simplement pas à l'intérieur d'un compte enregistré.

Source : Agence du revenu du Canada — intérêts et autres revenus de placements (ligne 12100)

05 Protection SADC, emplacement de compte, et haltère contre balle

La SADC assure les dépôts admissibles jusqu'à 100 000 $ de capital et d'intérêts par déposant, par catégorie assurée, à chaque institution membre. Les catégories sont protégées séparément, et c'est la partie qui surprend les gens : les dépôts en votre propre nom, les dépôts conjoints, le REER, le CELI et le FERR portent chacun leur propre 100 000 $. Une seule personne peut donc détenir bien plus de 100 000 $ de CPG assurés à une même banque en répartissant entre catégories, et un couple davantage encore par les volets conjoints et individuels — et au-delà, il suffit d'utiliser une deuxième institution membre de la SADC. Les caisses populaires ne sont pas membres de la SADC; elles relèvent de l'assurance-dépôts provinciale, qui varie d'une province à l'autre et est illimitée dans certaines. Pour les 50 000 $ d'Eleanor, la couverture est un non-enjeu, mais c'est la première chose à vérifier avant d'échelonner une somme plus grande à une seule institution.

L'échelle à échelons égaux est la solution par défaut, mais deux variantes conviennent à des objectifs précis. Un haltère concentre l'argent aux extrémités — disons 40 % à 1 an et 60 % à 5 ans — pour plus de liquidité à court terme et plus d'exposition au taux supérieur, au prix d'un accès moins régulier entre ces points. Une balle fait l'inverse : chaque CPG est acheté pour arriver à terme à la même date future, donc un achat de 5 ans, puis de 4 ans, puis de 3 ans arrivent tous à échéance la même année. C'est la structure pour une dépense future connue — un achat de maison, une facture de scolarité, une date de retraite fixe — où vous voulez que tout l'argent arrive d'un coup plutôt qu'en un filet annuel régulier. Adaptez la forme à la tâche : échelons égaux pour un revenu continu et de la flexibilité, haltère pour pencher vers le rendement, balle pour viser une date cible unique.

Source : Société d'assurance-dépôts du Canada — catégories de protection